组合投资——将伟大的成长进行到底
针对不同的投资者，我们推出如下组合：
1．稳健型组合
该组合的特点是：组合中的公司是行业中的一线企业，是细分行业的龙头，未来每年业绩增长幅度在30%以上，即使遇到更大幅度的宏观调控，它们也是绝对的剩者和受益者。该组合包括四家公司：G 万科A （000002 行情,资料,咨询,更多）、金地集团 （600383 行情,资料,咨询,更多）、G 华侨城 （000069 行情,资料,咨询,更多）、G 金融街 （000402 行情,资料,咨询,更多）、G 招商局 （000024 行情,资料,咨询,更多）。代表性公司：行业整合者——G 万科A （000002 行情,资料,咨询,更多）。对于万科这样战略清晰、土地储备丰富、融资渠道畅通、开发能力突出、管理完善、成长性良好的行业整合者和行业龙头公司，动态市盈率至少应该达到15 倍的行业平均水平。考虑到股本扩张，我们预计06、07 年公司每股收益分别为0.42、0.55 元，对应合理股价8.25元，给予“买入”评级。
2．绩优小盘组合
该组合的特点是：组合中的公司由于各种各样的原因基本面出现好转，未来几年业绩集中释放，这些公司股本都比较小，市场关注程度不高。该组合包括三家公司：G 深振业 （000006 行情,资料,咨询,更多）、G 名流 （000667 行情,资料,咨询,更多）、G 冠城 （600067 行情,资料,咨询,更多）、G 华发 （600325 行情,资料,咨询,更多）、G 栖霞 （600533 行情,资料,咨询,更多）。代表性公司：国企基本面改善者——G 深振业 （000006 行情,资料,咨询,更多）：国有企业的改革给公司带来了活力，公司基本面发生了重大的变化，未来几年公司项目将迎来收获期，我们初步测算公司06、07 年每股收益分别为0.90、1.20 元，结合目前二线优质地产公司的价格同时考虑公司的成长性，我们认为公司合理的动态P/E 为11 倍，即公司的合理价格为13.2 元，因此给予“买入”的评级。
代表性公司：民营企业的奋斗者——G 名流 （000667 行情,资料,咨询,更多）：预计未来公司未来三年每股收益分别为0.31、0.44、1.23 元，(假定公司2006 年增发12000 万股成功)，按照目前的价格计算，动态市盈率分别为17.4、12.2、4.4 倍。远低于目前15 倍的地产板块平均水平。我们按照未来净利润折现的方式来对公司资产进行重估，公司目前的净资产达到了每股7.77 元。我们认为，公司目前的股价偏离了其内在价值，因此，给予“买入”的投资评级。
3．激进型组合
该组合的特点是：组合中的公司目前的估值比较高，但是在可预期的未来成长性非常好，业绩增长幅度甚至可能超过50%。该组合包括两家公司：保利地产 （600048 行情,资料,咨询,更多）、G 中粮地 （000031 行情,资料,咨询,更多）。
4．风险型组合
该组合的特点是：组合中的公司未来前景非常好，但是在可预期的未来有比较大的不确定性，业绩增长幅度甚至可能超过100%。该组合包括两家公司：博盈投资 （000760 行情,资料,咨询,更多）、G 中宝 （600208 行情,资料,咨询,更多）。
5．题材型组合
该组合的特点是：组合中的公司未来有资产注入的预期，如果这些计划能够实现，将使公司基本面发生很大的好转，但是这些题材也有一些不确定性因素。该组合包括两家公司：G 广宇 （000537 行情,资料,咨询,更多）、G 中企 （600675 行情,资料,咨询,更多）。 |