[08-28] 加息未改大盘运行趋势
上周末央行突然宣布加息,导致周一沪深大盘跳空低开,最大幅度接近3
％点。由于市场对加息消息反应过度,很快有大量抄底资金进场吸货,两市股
指随之震荡反弹。之后几个交易日,多头继续发力,拉动了银行、地产、有色
和新股等多个板块,大盘呈现震荡反弹格局,1600 点或成短线多方的防御底线。
至周五收盘,上证综指报收1623.02 点,深成指报收3977.55 点,较上周分别
上涨1.57％和1.87％,总成交 1164 亿元。从周k 线看,两市因为大幅低开后
震荡反弹,均收出中阳线,但总体上仍处于震荡格局之中。
本周行情运行特点:
一是加息不改大盘趋势。这次央行的加息行动看似比较意外,其实也属正
常。由于投资过热和信贷过快等问题一直没有根本改观,今年以来政府已经连续
出台多项调控措施,从两次调高准备率,到提高贷款利率,再到对内蒙古政府
违规行为的行政处罚。此次加息属于政府宏观调控的政策延续,是政府进行"组
合拳"调控的手段之一。央行会不会持续加息,使得国内经济进入一个长期的
利率上升通道,还要看调控的成果如何,以及汇率改革的情况而定。从全周的
盘面来看,大盘先低开后反抽,似乎加息对行情的影响力不大。我们认为,其
主要原因是这次利率提高幅度较小,流入股市资金的成本虽有提高,但非常有
限。因此,此次加息对股市的资金面不构成实质性的影响。而影响行情的变化
的根本因素还是在于市场自身。
二是中报增长出人意料。本周板块出现轮动上涨,银行、地产、有色等均
有不俗表现。虽然这几个板块在上半年涨幅较大,主力有明显派发迹象,但其
中报都非常出色,普遍有大幅度增长。在股价调整到位后自然会有较强劲的反
抽。而此前市场普遍认为今年上市公司中报总体不理想,主要原因是业务收入
同比增幅较小,但今年的收入和利润关系出现了新的特点。应该说,股改带来
的制度性变革,使得公司业绩增长得以充分的真实的表现。
三是新股板块表现突出。我国股市历来有炒新的习惯,特别是在大盘进入
调整的时期。前期有国航破发,导致了市场对新股明显降温。在这样的情况下,
本周深市四只新股同步上市,反而给主力带来了大量收集低价筹码的机会。新
股与老股最大的区别在于上方没有"帽子",主力拉升非常轻松。在把握新股
投资机会时,应该从两方面考虑,一是股票本身质地,而是市场炒做新股的态
度如何,有时需要有些逆向思维,在出现破发时反而是炒新的良好时机。后市
投资者可有明显特色的中小板个股如横店东磁、威尔泰、天源科技等个股进行
重点研究,纳入中线关注对象。
后市应对策略
综合而言,尽管加息出台后市场还是出现顽强的抵抗,但是随着加息的实
行,市场的结构性调整可能会延长一段时间。在大盘总体偏弱的形势下,首先
应当采取稳健的防守策略。当前的投资策略在于基本面的把握,没有估值合理
第 10 页 共 10 页 华泰理财咨询产品之二
和偏低的品种,宁可不操作。不过,在调整市道中,投资者更可以对有增长潜
力的个股进行适当挖掘,寻找政策引导下的需求增长点。分析认为,政府"十
一五"规划中先行发展的行业,如电网建设、铁路投资、农村基础设施建设等
将是未来几年政府投资的重点,相关上市公司值得积极跟踪。另外,在中国经
济和国民消费持续保持快速增长的背景下,消费行业景气度将持续提升,优势
消费类企业,尤其是消费行业中的龙头企业的盈利水平将稳定增长。
对于后市,投资者可关注融资融券和中石化股改的进展,这两点可能会成
为行情突破的催化剂。在近期在操作中上,投资者可采用高抛低吸的操作手法,
选择注一些业绩增长稳定,特别是自主创新能力较强,在行业中有具有龙头地
位的公司,比如G 万华、G 宇通和G 铁龙等。在行情调整过程中,这些优质股
票也会随之出现短线快速下跌,对中长线投资者而言,将是逢低吸纳的好时机；
对短线客来说可以做短差获利。 |